来源：基本面力场
之前力场君就着有小伙伴吐槽被坑了一把的事儿，来聊了聊一向以乐观著称的券商研报眼中，未来三年都将亏损的禾信仪器（688622.SH）这家公司，在那篇文章里力场君就提到，禾信仪器在2021年IPO之后，从2022年开始便陷入亏损，一直亏到了2025年。
上市就变脸陷入亏损，是不是显得不正常了？随即力场君又回看了一下禾信仪器上市前后的表现，觉得可以称得上怪相频出了。
其实在禾信仪器上市前，就有些不同寻常，比如曾在不同时期发布的两版招股书中，下调了2018年度营业收入。但在上市前，业绩成长性还真不错，2019年和2020年净利润同比增幅分别高达131.96%和49.45%，哪怕是在临上市前夕的2021年上半年，净利润还同比大增了70.4%。
可随着2021年9月完成了上市之后，原形毕露得也太快了吧？在2021年上半年净利润还同比大增的基础上，2021年全年净利润同比却只有13.13%，与上半年的强劲表现形成了非常大的反差。再往后的剧本，大家都知道了，从2022年就开始了一去不回头的亏损。
就这个事儿，搁谁来看，谁不觉得这种前后反差太过刺眼？搁谁谁不觉得禾信仪器上市前的业绩强劲表现是有问题的？
力场君再说一个细节，在上市当年也即2021年，禾信仪器的研发人员人数有167人之多，2022年进一步扩张到201人。对此，禾信仪器也在招股书中多次强调了其研发实力和技术先进性。
可等到上市后，竟上演了非常罕见的一幕，根据2023年年报披露，当年末禾信仪器的研发人员压缩到了145人，较前一年度的201人砍掉了近三分之一；等到2024年末，研发人员更是只剩下43人在留守了。
对比这样一番前后的差异化表现，力场君就特别想问一句：禾信仪器在2021年IPO之前，有没有“包装上市”？作为这家公司IPO的保荐机构国信证券（002736.SZ），以及两位保荐代表人张华、魏安胜，有没有协助禾信仪器进行“包装上市”？
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责任编辑：高佳
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